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02、消费刺激政策的效果刺激政策的推出旨在提振居民的消费能力。从背景上看，我国居民消费在进入21世纪后保持快速的增长。但是到了2008年，由于全球经济危机的影响，居民消费增速大幅下降。如图1所示，社零消费增速在2008年后出现了明显下滑。而在消费刺激政策的提振下，2009年社零消费增速再次上行，并且在2009-2011年均保持着约17%的高水平增速，直到2012年后刺激政策逐渐退出才逐年下行。

3.2． 同业负债配置主要考虑贷款与同业利差同业负债端，其配置和贷款与同业的利差正相关。由于传统同业负债与同业存单皆为主动负债且定价随市场波动，两者的配置可一起分析。我们以兴业银行为例，可以明显看出，其同业负债占比和贷款与同业利差走势一致，且资负调整略慢于利差变化。

第四阶段（2017年及以后）同业客户经营：资管新规出台后，“去通道、去嵌套、去链条”，同业业务将向同业客户经营转型。5.2.1.1． 从流动性调节到类信贷模式背景：2011、2012年先后出台《资本管理办法》的征求意见稿和正式稿，监管对资本的要求趋严。同业资产风险权重仅为20%-25%，远低于一般企业贷款（100%），将信贷资产包装为同业资产可以节约资本。2012年出台了证券公司资产管理业务新规等相关政策，为非标投资提供通道。

对比大陆和台湾的救援效率，有岛内网友直言，大陆的处理速度相当快，而台当局还要民众发送邮件才能协助，这效率、做法完全惨输大陆，“动作根本慢超多”。虽然台当局救援台湾民众的效率被狠批，但蔡英文本人对日本的灾情显得更为用心，其推特5日用中日双语对日本受灾民众表示慰问：“日本的朋友，一起加油！”

首先，在月末等考核时点，有的银行大口径的存款考核指标包含同业存款，各银行的冲存款压力加剧了短期内同存价格的飙升。其次对于不具备银行间市场交易资格、融资能力较差的中小机构来说，高息吸收同存是其弥补头寸的有限途径之一。1.2.2． 买入返售金融资产

“如果是通过资管产品或关联方来‘自卖自买’的，交易所应该进一步对这种持债情况进行规范，并提出更加充足的信披和风险警示要求，这样一方面能够帮助市场筛查公司债发行的水分，另一方面也对投资者起到提示作用。”上述固收分析师建议称。不过，较大的操作难度并未影响私募机构的热情。